债券入門：新手投資者的必備指南

一、什麼是債券？

債券是一種固定收益證券，代表投資者向發行者（如政府或公司）借出資金，並在約定期限內獲得利息回報。債券的核心功能是為發行者提供融資管道，同時為投資者提供相對穩定的收益來源。債券市場是全球金融體系的重要組成部分，根據國際清算銀行（BIS）數據，2022年全球債券市場規模已突破130兆美元。

1. 債券的定義與基本概念

從法律角度來看，債券是發行者與投資者之間的債務契約，明確規定了還款條件和利息支付方式。與股票不同，債券持有人不擁有發行公司的所有權，但享有優先於股東的求償權。以香港市場為例，金管局發行的外匯基金票據就是典型的政府債券，2023年第二季度未償還餘額達1.2兆港元。 bond 債券

2. 債券發行者的類型

• 政府債券：包括國債（如美國國庫券）和地方政府債券（如香港特別行政區政府債券），信用風險通常較低
• 公司債券：企業為籌集資金發行，信用風險取決於企業財務狀況
• 金融機構債券：銀行等金融機構發行的次級債或資本債

3. 債券的組成要素

二、債券的種類

1. 政府債券

香港金融管理局數據顯示，2023年政府綠色債券發行規模達200億港元，反映ESG投資理念在固定收益領域的普及。政府債券根據期限可分為：

• 國庫券（T-bills）：1年以內短期工具
• 中期票據（Notes）：1-10年期
• 長期債券（Bonds）：10年以上

2. 公司債券

根據信用評級可分為投資級（BBB-及以上）和高收益債券（BB+及以下）。香港交易所2022年公司債券總成交額達5,842億港元，其中ESG主題債券佔比顯著提升至18%。 收息基金

3. 可轉換債券

兼具債權與股權特性的混合證券，允許持有人在約定條件下將債券轉換為發行公司股票。2023年亞太區可轉債發行量增長23%，特別受科技企業青睞。

三、債券的優點與缺點

1. 優點

債券作為投資ESG組合的穩定器，具有三大核心優勢：

1. 收益穩定性：票息支付具法律約束力，香港投資級公司債平均殖利率4.2%
2. 風險分散：與股票相關性通常低於0.3，有效降低組合波動
3. 避險功能：經濟下行期政府債券往往逆勢上漲

2. 缺點

投資者需注意以下風險：

• 利率風險：債券價格與利率呈反向變動，存續期間越長風險越大
• 信用風險：發行者違約可能導致本金損失，2022年全球公司債違約率升至1.6%
• 通脹風險：固定收益可能被通脹侵蝕

四、如何投資債券？

1. 直接購買

香港投資者可透過銀行或券商購買政府及公司債券，最低投資額通常為10萬港元。需注意：

• 二手市場流動性差異大
• 專業知識要求較高
• 交易成本包含買賣價差與佣金

2. 債券基金/ETF

適合小額投資者，香港證監會認可的債券基金達287隻（截至2023Q2），其中ESG主題基金佔比35%。主要優勢：

五、常見的債券投資術語

1. 殖利率（Yield）

反映投資者持有債券至到期的年化回報率，計算公式為：

殖利率 = [年利息 + (面值-市價)/剩餘年限] / [(面值+市價)/2]

2. 信用評級

國際三大評級機構標準： lu0417103065

• AAA/Aaa：最高信用品質
• BBB-/Baa3：投資級最低門檻
• BB+/Ba1以下：投機級

在構建投資ESG組合時，建議將債券配置比例控制在「100-年齡」%，例如40歲投資者可配置60%債券，既能獲得穩定收益，又能實踐永續投資理念。